核心要点

受政坛忧虑缓解 、市场加息押注降温影响，英国国债收益率周二跌至五周低位。

执政党工党地方选举惨败 ，英国国债收益率此前数周一度飙升至数十年新高 。

有意角逐首相之位的伯纳姆若要挑战斯塔默
，需先在 6 月 18 日梅克菲尔德选区补选中胜出
。

　　受英国政坛不确定性消退，叠加市场对美伊达成和平协议的乐观情绪影响 ，市场加息预期降温，英国国债收益率周二跌至五周低点。

　　英国 10 年期基准国债收益率报 4.85% 。上周五市场情绪回暖
，该收益率单日回落约 30 个基点
。30 年期英国国债收益率上周同样下跌超 30 个基点，周二继续下行 ，报 5.552%。

　　此前执政党工党在全国地方选举中遭遇惨败
，首相基尔?斯塔默的执政地位承压，英国国债收益率因此接连攀升 ，触及数十年高位 。

　　目前已有近百名工党议员要求斯塔默辞职
，但他仍选择留任
。多位党内人士已表态有意角逐党首，包括前卫生大臣韦斯?斯特里廷
、前副党首安吉拉?雷纳以及大曼彻斯特市市长安迪?伯纳姆。

　　英国政坛动荡令债券市场紧绷 ，投资者担忧新任首相可能放宽现行财政规则
，增加举债与财政支出 。

　　伯纳姆是预测市场眼中最有可能接替斯塔默的人选，而他若要发起挑战 ，首先必须赢得6 月 18 日梅克菲尔德选区补选
，正式获得下议院议员身份。

　　通胀担忧与政局不稳此前持续施压英国国债收益率
。不过短期来看，斯塔默仍执掌大权 ，且几位潜在挑战者均表态不会放宽财政开支，市场顾虑随之缓解。

　　此外
，市场看好美伊有望达成和平协议、霍尔木兹海峡恢复全面通航 。一旦落地，通胀压力将得到缓解 ，央行加息概率也会进一步下降
，同样推动国债收益率走弱
。

　　英国结束银行假日后，国债走势跟随欧元区债券同步下行。德国 2 年期国债收益率周一下跌超 9 个基点 ，报 2.546%
，创下 5 月 8 日以来新低 。

　　宏观经济研究机构潘西恩宏观经济研究所周二在研报中表示，英国国债投资者已不再过度解读上周公布的疲软经济数据
。

　　机构补充道：“相较于上周末 ，交易员目前下调了 2026 年一次加息预期；英国国债收益率创下 2023 年末以来最大单周跌幅。我们认为
，收益率下行主要受三方面推动：油价走低 、市场预判斯塔默下台的概率下降，以及安迪?伯纳姆承诺维持现有财政规则 。我们的 10 年期国债收益率模型显示 ，近期经济数据并未对收益率形成持久影响
。”